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其实想一想也不难明白，倘若退休者领取的养老金，居然会来自于当局，这种制度只怕一天都维持不下去。
401K也好，其他养老体系也罢，原则上都是劳动者的代际互助。
那么结合当前的另一个社会指标，生育率，这种体系的内在隐忧就暴露无遗：
代际互助，工作时缴纳马克，退休后领取马克，这种代际传递究竟是否合算，对每一个人而言，也许会纠结于缴纳和领取的马克数目，但是从总体角度观察，则与代际之间的人口总数对比，呈现异常强烈、紧密耦合的相关性。
与代际转移的假象不同，养老，本质上是一个必须“现收现付”的过程。
当一个联邦劳动者，由于衰老而丧失了劳动力，或者，仅仅是由于年龄达到了退休的要求之后，他的生活之处，就可以由自己年轻时缴纳的401K来（部分、或者全部）覆盖，这样看来，似乎这位劳动者的养老，是不求人的，只要按月领取到马克，就能拿来作为生活所需的一切用度。
然而实际上呢，退休者的生活，或者，任何一个人的生活，根本就无法直接以马克来满足，而需要实实在在的食物，饮水，医疗、居住和种类繁多的社会服务。
这些服务，形式上可用马克采购，实质上却必须由活生生的人——正在工作的劳动者来提供，一定时间内的总规模，也几乎不受到流通中马克总量的影响，更不会因为退休者的多寡、401K退休金发放的多寡，而凭空增加或者减少。
揭开退休金的面纱，本质上，在劳动者代际之间流转的，根本不是马克，而是实打实的人类劳动。
一旦认识抵达这样的深度，就会明白，退休者群体，作为一个总体能够获得的待遇，与退休金的多寡并无直接关联，每一个体的退休金多寡，只影响到其在退休待遇的总大饼中，能够分得的比例是多少，仅此而已。
这总大饼的规模，则要看在这一时刻，联邦社会劳动者与退休者的总人数之比。
在401K缴费比例不变时，劳动者越多，提供的社会总产品越多，按一定比例切割出来用于退休者生活的社会总产品，必然也就越多，每一个退休者分配到的产品，且不论彼此间的差异，总体而言其平均值也必然越高。
但是当劳动者的数量，因生育率下降而逐渐减少时，情况就不容乐观。
生育率越低，联邦未来的劳动者就越少，当他们的上一代人——现在的劳动者们退休时，劳动者与退休者的比例，就会再创新低，如果401K缴费比例纹丝不动，则意味着社会总产品用于养老的比例纹丝不动，这时候，退休者总体上能够获得的产品，平均值必然要比他们的前一代人更低。
这种情形，并非方然的臆想，而是正在浮出水面的现实。
当今时代的联邦，部分退休者拿到的401K退休金，数目颇丰，甚至高于相当一部分年轻劳动者的薪资，这，并非因为他们做出了多么卓越的贡献，而仅仅是因为现在的联邦，劳动者（即401K的缴纳者）数量众多，领取401K的退休者则相对较少。
其实想一想也不难明白，倘若退休者领取的养老金，居然会来自于当局，这种制度只怕一天都维持不下去。
401K也好，其他养老体系也罢，原则上都是劳动者的代际互助。
那么结合当前的另一个社会指标，生育率，这种体系的内在隐忧就暴露无遗：
代际互助，工作时缴纳马克，退休后领取马克，这种代际传递究竟是否合算，对每一个人而言，也许会纠结于缴纳和领取的马克数目，但是从总体角度观察，则与代际之间的人口总数对比，呈现异常强烈、紧密耦合的相关性。
与代际转移的假象不同，养老，本质上是一个必须“现收现付”的过程。
当一个联邦劳动者，由于衰老而丧失了劳动力，或者，仅仅是由于年龄达到了退休的要求之后，他的生活之处，就可以由自己年轻时缴纳的401K来（部分、或者全部）覆盖，这样看来，似乎这位劳动者的养老，是不求人的，只要按月领取到马克，就能拿来作为生活所需的一切用度。
然而实际上呢，退休者的生活，或者，任何一个人的生活，根本就无法直接以马克来满足，而需要实实在在的食物，饮水，医疗、居住和种类繁多的社会服务。
这些服务，形式上可用马克采购，实质上却必须由活生生的人——正在工作的劳动者来提供，一定时间内的总规模，也几乎不受到流通中马克总量的影响，更不会因为退休者的多寡、401K退休金发放的多寡，而凭空增加或者减少。
揭开退休金的面纱，本质上，在劳动者代际之间流转的，根本不是马克，而是实打实的人类劳动。
一旦认识抵达这样的深度，就会明白，退休者群体，作为一个总体能够获得的待遇，与退休金的多寡并无直接关联，每一个体的退休金多寡，只影响到其在退休待遇的总大饼中，能够分得的比例是多少，仅此而已。
这总大饼的规模，则要看在这一时刻，联邦社会劳动者与退休者的总人数之比。
在401K缴费比例不变时，劳动者越多，提供的社会总产品越多，按一定比例切割出来用于退休者生活的社会总产品，必然也就越多，每一个退休者分配到的产品，且不论彼此间的差异，总体而言其平均值也必然越高。
但是当劳动者的数量，因生育率下降而逐渐减少时，情况就不容乐观。
生育率越低，联邦未来的劳动者就越少，当他们的上一代人——现在的劳动者们退休时，劳动者与退休者的比例，就会再创新低，如果401K缴费比例纹丝不动，则意味着社会总产品用于养老的比例纹丝不动，这时候，退休者总体上能够获得的产品，平均值必然要比他们的前一代人更低。
这种情形，并非方然的臆想，而是正在浮出水面的现实。
当今时代的联邦，部分退休者拿到的401K退休金，数目颇丰，甚至高于相当一部分年轻劳动者的薪资，这，并非因为他们做出了多么卓越的贡献，而仅仅是因为现在的联邦，劳动者（即401K的缴纳者）数量众多，领取401K的退休者则相对较少。